DANONE, plus forte baisse du CAC 40 à la mi-séance du mardi 7 mai 2019

Le titre du groupe agroalimentaire est malmené. Il plie sans doute sous une vague de prises de bénéfices après un début d’année solide en Bourse. Malgré ce repli, l’action affiche un gain de près de 15 % depuis le 1er janvier.

AOF – EN SAVOIR PLUS

Les points forts de la valeur

- Leader mondial de l’industrie alimentaire : premier dans les produits laitiers frais avec les marques Activia, Gervais, Alpro, Oikos et Actimel, deuxième mondial dans la nutrition infantile (Blédina, Dumex, SGM, Aptamil…) et troisième dans les eaux embouteillées (Mizone, Evian et Acqua )et la nutrition médicale ;

- Stratégie de long terme visant à simplifier le portefeuille d’activités, à renforcer la visibilité des marques, dont 5 dépassent les 500 millions d’euros de chiffre d’affaires ;

- Objectif Danone 2030 pour la révolution de l’alimentation : innover pour redonner tout son plaisir, être certifié B Corp, développer les marques engagées, confier le futur aux salariés qui, durant l’année 2018, ont été sollicités pour contribuer à la feuille de route 2030 ;

- Ventes de 26,7 Mds€ réparties entre les produits laitiers ou végétaux (EDP) pour 52 %, la nutrition spécialisée pour 29 % et les eaux embouteillées pour 19 % ;

- Fort positionnement international, l’Europe et l’Amérique du nord regroupant pour 53 % des ventes, le groupe focalisant ses efforts sur 6 pays prioritaires –Mexique, Indonésie, Chine, Russie, Etats-Unis et Brésil ;

- Renforcement dans les produits à base de plantes avec le rachat du belge Alpro, numéro 1 européen des produits laitiers végétaux ;

- Réduction de la participation dans le capital du japonais Yakult tout en maintenant le partenariat stratégique;

- Capacité à accroître la marge opérationnelle malgré le recul des ventes depuis deux ans ;

- L’une des entreprises les mieux notées au monde en terme de « responsabilité sociétale des entreprises ».

Les points faibles de la valeur

- Volatilité économiques dans les pays émergents « clés » ;

- Forte remontée des prix du lait en Europe et aux Etats-Unis ;

- Effet négatif des parités de change avec le dollar, la livre sterling et la lire turque ;

- Difficultés dans les produits laitiers au Brésil et aux Etats-Unis ;

- Pertes de chiffre d’affaires au Maroc (boycott des produits laitiers) et en Russie (menace d’interdiction pour raison sanitaire) ;

- Alourdissement de la dette après l’achat de WhiteWave ;

- Doutes des investisseurs sur le « nouvel équilibre » de Danone, jugé trop favorable aux producteurs ainsi que sur les réductions de dépenses de marketing.

Comment suivre la valeur

- Forte sensibilité aux variations des cours des matières premières, notamment le lait qui pèse 10% du chiffre d’affaires, aux risques sanitaires et aux aléas climatiques pour les eaux ;

- Ambition 2020 du plan Protein : croissance annuelle de ventes entre 4 et 5 %, marge opérationnelle supérieure à 16 %, radio d’endettement revenu à moins de 3, rentabilité des capitaux investis de l’ordre de 12 %, avec plan d’économies de coûts 2017/2020, d’une portée de 1 Md€ ;

- Retombées des restructurations engagées aux Etats-Unis et au Brésil ;

- Retour des rumeurs d’offre par les américains Kraft Heinz ou Kraft Foods ;

- Société théoriquement opéable, sans actionnaire de référence, mais blocage par le biais de mesures dissuasives (droits de vote doubles, vote limité aux AG, autorisation financière en période d’offre publique…) et par la présence de la Caisse des dépôts.

Agroalimentaire

L’évolution des modes de consommation et les stratégies d’innovation élargissent les opportunités pour les TPE / PME de l’agroalimentaire. Le facteur prix guide moins les consommateurs, davantage séduits par de nouveaux canaux de distribution (épiceries bio, producteurs notamment) et les produits avec des bénéfices santé. Cela correspond à une tendance lourde sur un marché où les petites marques voient leur part progresser. En 2016, leur contribution au chiffre d’affaires du secteur avait progressé de 5,1%, alors que celle des marques de distributeurs reculait de 0,8% et que celle des grands groupes n’augmentait que de 0,8%. Toutefois beaucoup d’entreprises se plaignent d’un manque d’accompagnement et de financement pour l’innovation.

Par www.capital.fr

Lien de l’article : https://www.capital.fr/entreprises-marches/danone-plus-forte-baisse-du-cac-40-a-la-mi-seance-du-mardi-7-mai-2019-1337437

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